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Myagric:临近月底,华东豆粕价格为何一跌再跌?

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本月华东豆粕行情可谓是跌宕起伏,月初豆粕现货价格近3200元/吨,自中旬以来豆粕缓慢下行,临近月末呈加速下跌态势,4月23日一举跌破3000关口,截至4月28日华东豆粕现货价格在2930元/吨,相较月初跌了近300点,这其中到底经历了什么,为何华东豆粕价格一跌再跌?

首先从供应来看,华东油厂豆粕的供应量显著增加。月初,受大豆延迟到港的影响,区域油厂的开机率不到50%,连压榨份额大的中粮、中储粮等油厂都凭着一条小线苦苦支撑,周度压榨不到30万吨。4月中下旬,随着大豆陆续到港,油厂开机一路上行,目前区域开机率近70%,周度压榨量快40万吨,除少数短暂停机油厂,其他油厂均开机满榨。进入5月份,华东油厂预计大豆到港30.5船,月度压榨大豆达220万吨,市场被大豆集中到港恐慌情绪豆笼罩,贸易商纷纷低价出货,豆粕价格更是跌的凶猛。总之,当前及后期供应方面的压力是此次价格下跌的最主要原因。

其次看下豆粕库存,在经过连续7周的下降,华东豆粕库存自上周小幅回升,据我的农产网统计,截止2020年4月24日,豆粕库存为11.49吨,较上周小幅增加0.82万吨,而此前因为停机厂家多,油厂开机后主要执行前期合同,下游提货一直保持较好的水平,在此背景下,库存的增加更是对豆粕价格予以打压。

再看下豆粕消费端,华东地区的压榨产能居全国第一,但本地豆粕消费有限,多外流到两湖、川渝、河南、山东、华北等地,而山东作为压榨产能第二大的区域,它的豆粕价格对华东亦有着不小的影响。前期,山东停机厂家多,豆粕价格高,华东价格也出现大幅上涨;后期随着山东价格的回落,华东价格也大幅下跌。且从当地的饲料厂了解到,目前饲料厂的库存都不高,物理库存3-5天,出于对后期基差看弱的考虑,他们补货意愿不强,基本随采随用为主。虽然区域养殖端的存栏有所增加,但消费的恢复不及预期,豆粕价格下行也在意料之中。

综上所述,随着开机的回升,区域豆粕的供应量增加,5月大豆到港量大的预期下,而下游需求暂无亮眼表现,华东的豆粕价格料将继续下行。但将大豆到港预期的消息炒作利空出尽后,5月豆粕价格想必会得到支撑。后期关注大豆到港节奏。


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